ОХУ-д, дэлхийн эрсдэлийн сангууд албан тушаалын, бүтэц үнэлгээ. Хеджийн сан - энэ бол ...

онол, байгууллага бүрээр хүрэх хэдэн арван жилийн турш таамаг нь янз бүрийн сүүдэрт нь ямар, дундын сан гэж нэрлэдэг. Харамсалтай нь, энэ ч гайхах зүйл биш, тэр ч байтугай амтлагч эдийн засагчид нь үнэн мөн чанар, ажлын шинж чанар нь зарим нэг нь хар морь байдаг юм. Энэ нь ихэнхдээ нэрээр хугацаа "гэж хейджийн" -аар хүрч байна - санхүүгийн удирдлагын орчин гэж ерөнхий нөхцөл, санхүүгийн эрсдэлийн хамрах хүрээг хангах гэсэн үг юм.

Мэдээж, үйлчлүүлэгч, олон ямар ч байсан санхүүгийн салбар дахь асуудал нь нөхцөл байдал нь янз бүрийн эсрэг зөвхөн даатгал гэж үзэх зэрэг байгууллагын тухай нийтийг төөрөгдүүлсэн тэдгээрийн үйл ажиллагааны амжилтын талаар өөрсдөө сангаас өгөөмрөөр төрлийн, илүү олон тооны эерэг буртгэл байв. Гэсэн хэдий ч, бодит байдал дээр энэ нь санхүүгийн механизм нь ажилладаг бол тийм биш, энэ нь харуулж байна гэж, энэ бол тодорхой хүн бүр хөрөнгө оруулагч ашиг сонирхолтой байгааг мэдэж байх ёстой зүйл юм.

байгууллагын мөн чанар, зорилго

Хеджийн сан - хувийн херенге оруулалтын түншлэл, түүний гол зорилго нь тухайн хөрөнгө оруулагч нь тухайн ургац эрсдэл, эрсдэлийн бууруулах нь хөрөнгө оруулалтын өгөөжийг нэмэгдүүлэх явдал юм (энэ нэрээр хугацаа "гэж хеджийг" тайлбарласан юм. - Англи хамгаалах, даатгал-аас). эсэх, эсвэл урьд өмнө байгаагүй уналт, эсвэл их хэмжээний өсөлтийг: Ийм сан нь маш чанар нь тухайн үеийн зах зээлийн нөхцөл байдлыг үл хамааран хөрөнгө оруулалтын хадгаламж эзэмшигчдийн үндсэн дээр тогтвортой ашиг авах энгийн санаа юм. Ийм асуудал нь цогц ашиглах , санхүүгийн стратеги нь ихэвчлэн мөн урт эсвэл богино худалдах хувьцааг худалдан авах хөшүүрэг гэх мэт болон бусад олон.

маш өргөн санг авч болно санхүүгийн гүйлгээний төрөл бүрийн бүх спектр. Харин зах зээл дээр зөвхөн эрсдэлийн удирдлагын - харин энэ нь зөвхөн тодорхой хедж байгууллагын эрх хэмжээнд байдаг, түүний энэ тал дийлэнх - боломжит арга хэрэгслийг зөвхөн нэг санхүүгийн ажиллахгүй, харин зөвхөн үйл ажиллагаа юм.

нийтэд арилжаалагддаг үнэт цаасны менежерүүд хөрөнгө оруулалт нь голдуу хадгаламж сан боловч үндсэндээ тэд, тэдний үзэл бодол, мөн стратегийн цаашид ашиг авчрах боломжтой юм бараг бүгдийг нь хөрөнгө оруулалт хийх боломжтой байна: газар, үл хөдлөх хөрөнгө, түүхий эдийн зах зээл, валютын гэх мэт .. энэ талаар зөвхөн хязгаарлах шууд сангийн хөрөнгө оруулалтын мэдүүлэгт заасан.

Үүний зэрэгцээ практикт байдаг шиг өргөн цар хүрээтэй хөрөнгө оруулалтын боломжууд нь түүний аз нэмэгдүүлэх хүсэлтэй хүн бүрт биш юм: дундын санд хандах нь нээлттэй буюу "Магадлан итгэмжлэгдсэн" юм уу эсвэл түүний цэвэр үнэ цэнэ нь мэргэжлийн хөрөнгө оруулагч (түүний гол сууцны өртөгт оруулахгүй) наад зах нь 1 сая $ хэтрэхгүй байх ёстой. Энэ хязгаарлалт нь дундын сангийн өргөн хүрээтэй хөрөнгө оруулалтын мэдүүлгийг явдал бэрхшээл, эрсдлийг аль хэдийн бэлэн байна гэж мэргэжлийн хөрөнгө оруулагчдын дансанд хамт байдаг. Оролцогчдын тоо хязгаарлалт, хөрөнгө оруулагчид Үнэт цаас, биржийн комисс АНУ-ын комисс тодорхойлж, 99 хүн хамгийн их байдаг нь наад зах нь 65 байх ёстой, эхэнд дурдсан шиг "итгэмжлэгдсэн" (хөрөнгө оруулагч, цэвэр орлого бөгөөд энэ нь АНУ-ын хуулийн дагуу байх ёстой наад зах нь 200 мянган $). Боломжтой сангийн үйл ажиллагааны өргөн тул, эрсдэл маш өндөр хуульд нийт алдагдал нь гэр бүлийн төсөвт ямар нэгэн хохирол дагуулна биш гэдгийг ийм замд хөрөнгө оруулах хөрөнгө оруулагчдын үүрэг болгосон нь байж болох юм.

хувьсгалын төрөлт болон дэлхийн эдийн засагт арилдаггүй тэмдэг

өөрийн цаг хугацаа, ашиг олох стратегийн үеийн өвөрмөц АНУ-ын эдийн засагч Alfredom Uinslou Johnson, 1949 онд түүхэн дэх анхны дундын сан байгуулсан бодож олсон байна. Зохиогч түүний төстэй сангийн нэр, хедж хийгдсэн. Түүний ажлын үр дүн, тэр зөвхөн зургаан жилийн дараа 1965 онд, зах зээлд дуу чимээ их, хүүгийн үйлдвэрлэсэн онд хэвлэгдсэн. Хэрэв тэрээр дэлгэрэнгүй бүхэл бүтэн стратегийн механизм орлого нь унаж мөн нэмэгдэж зах зээл дэх худалдан авах нь хослол хэрэглэж, доогуур өндөр үнэ цэнэтэй хувьцаа борлуулах замаар тодорхойлсон байна.

Эхний үнэт цаасны байдаг, одоогийн үнэ цэнэ өндөр байна, гэхдээ энэ тохиолдолд тэнд ямар нэгэн шинж тэмдэг байдаг - хүчин зүйл-ирээдүйд ямар үнийн уналт harbingers. Доогуур үнэлэгдсэн - яг эсрэгээр хувьцааны үнэ бага байгаа үед, гэхдээ тэдгээр нь ямар ч урьдчилсан байдаг вэ болон өсөлтийн боломжит.

ерөнхий нэр томъёо ашиглах, дээр дурдсан стратеги, Жонс гайхалтай үр дүнд хүрсэн - түүний хөрөнгө оруулалтын үнэ цэнэ оршин арван жилийн хугацаанд, сан 670% хүрчээ.

Амжилттай стратеги нь асар их тархсан байсан бөгөөд 1968 онд Үнэт цаас, биржийн комисс нь АНУ-д 140 орчим хөрөнгө оруулалтын түнш холбоо бүртгэгдсэн байна, тодорхойлолтод хамрагдаж "дундын сангийн".

Гэсэн хэдий ч, өөрийнх нь цаг нь хувьсгалт, 2008-2009 оны санхүүгийн ойролцоо санаа нь бодит санхүүгийн гамшиг, "агуу эдийн засгийн хямралын" гэж өргөн хүрээнд дугуйлан гэж нэрлэдэг хувирсан. Мөн чанартаа бол, эрсдэлтэй байгууллага - улам олон, улам нарийн төвөгтэй санхүүгийн цараагаар бий, эдгээр жилүүдэд дэлхийн хямрал дундын сангууд өөрсдийн болон эрсдэлийн сангаас ихээхэн нөлөө үзүүлж хүлээн авч уулзлаа. Гэсэн хэдий ч, бодитой төлөө, энэ нь санхүүгийн шуурга эхний хөөс хагарахгүй л орон сууцны байсан гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. одон орны хэмжээнд Шилдэг орон сууцны зээл бүх санхүүгийн, зээлийн салбарын доод, бүрэн дараа нь хямрал түүнийг татаж, (өрийн үүргийг хааж чадахгүй байсан их хэмжээний болон ерөнхий нь төлбөрийн чадварын хүмүүст) утгаараа бусдын дээр байхдаа гаргасан байна бусад тивд Америкийн Нэгдсэн улс, орны бодит эдийн засагт тархдаг байна.

банкуудын хувьцааны Слайдан дээр тоглож, хөрөнгө оруулалтын эрсдэлийн сангууд, улмаар зөвхөн их хэмжээгээр дэлхийн хэмжээнд эдийн засгийн уналт катализаторт өсөн нэмэгдэж буй санхүүгийн үймээнийг даамжруулж. Тэгээд буруутгах зарим нь ч тэр үед болсон бүх зүйл нь эдгээр байгууллагууд нь үгүйсгэх аргагүй бөгөөд хараахан нь зөвхөн тэд үйл явдал нөлөөлсөн бэ. Шунал хэрэглэгчид өөрсдөө ямар ч эдийн ашгийн доогуур байгаа, ерөнхийдөө үр дүнд төлөх чадвар бүрэн тэгш бус байсан асар их зээлийн өрийн масс төрхийг татсан юм.

Одоогийн байдлаар дэлхийн хэмжээгээр санхүүгийн байгууллагууд өөрсдийн дүр төрхөөр нь арай ядан reparable цохилт дараа шинэчилсэн дундын сангийн үйл ажиллагаанд хямрал, хяналтын хүнд нөлөөллөөс сэргэсэн. Нийт дэлхийн зах зээл , 12,000 орчим дундын санг бий хөрөнгийг удирдах АНУ-ын доллар триллион тооцно. Гэвч хөрөнгө тусгай сангийн цогцолбор, маш ойлгомжгүй ихэнх тохиолдолд тооцох эдгээр байгууллагын эрх зүйн бүтэц, илүү нарийн хэмжээний маш хэцүү байдаг.

нэг механизм бүтцийн бүрэлдэхүүн хэсэг

Хеджийн сан - энэ нь маш олон онцлог, нарийвчилсан-тай хамтран өөрийн байгууллагын өвөрмөц ихэнх тохиолдолд байдаг. Зарим хүмүүс шиг энгийн, ил тод бүтцийг үнэтэй, маш ярвигтай, толгой эргүүлэм байдаг - энэ нь бүх зорилго, стратеги, сангийн ажлын арга бүхэлдээ хамаарна. Гэсэн хэдий ч, эрсдэлийн сангийн бараг бүх бүтэц нь дараах гол элементээс бүрдэнэ:

• Хөрөнгө оруулагчид - ямар ч хөрөнгийн сангийн оршин, үйл ажиллагаа байж болохгүй нь маш их хүмүүс. Байгууллага нь өөрийн үйлчилгээг хөрөнгө оруулагч нь өөрийн хөрөнгийн аливаа хэсгийг хөрөнгө оруулалт хийх, санал гэрээний тохиолдолд тэдгээр. Үүний дараа энэ нь зөв ашиглах нь үр дүнд, тэр үндсэн дээр энэ зах зээлд ашиг, үйлчлүүлэгч болон сангийн аль аль нь бий.
• Батлан даагч банк, кастодианы - .. Энэхүү банк, түүний гол зорилго нь, хөрөнгө оруулагчдын найдвартай хадгалах эд хөрөнгө өгөх нь валют, үнэт цаас, үнэт металл, гэх мэт зарим тохиолдолд сан "тэдний" банкны явуулах татах боломжтой байх ёстой бөгөөд / буюу ажил гүйлгээ боловсруулах (гэхдээ ихэвчлэн энэ нь ажил ч гэсэн Ерөнхий зуучлагч юм). Үүнээс гадна, кастодиан сангийн данс үйлдсэн гүйлгээний тайланг бэлтгэхэд оролцсон мөн юм; хяналтын realpolitik дагуу нягтлан шалгах зорилго жагсаалтын дүрмийг сан-д заасан. Мэдээж хэрэг, ийм үүрэг нь ихэвчлэн хатуу эерэг нэр хүнд бүхий том банк юм.
• менежер - хүн эсвэл Дүрэм, нийт хөрөнгө оруулалтын стратегийг тодорхойлох нь компанийн сангийн бүрийн үүрэг бүхий болгон шийдлийг гаргасан. Үүнээс гадна, дундын сангийн менежер нь бүх үйл ажиллагааг удирддаг.
• Төлөөлөн удирдах зөвлөл - удирдлагын үйл ажиллагаа, түүнчлэн санд үйлчилгээ үзүүлдэг компаниудын хяналт-шинжилгээ хийдэг. Зөвлөл, хувьцаа эзэмшигчид болон менежерүүдийн хооронд маргаан, зөрчлийг шийдвэрлэх гол албан тушаал санд ажилтнуудыг томилох эрхтэй. Энэ нь ТУЗ-ийн гишүүд биечлэн зарчим, санамж бичгийн дүрэм бүх заасан сангийн дагуу (гэмт хэрэгтэн хүртэл) хариуцна.
• администратор - энэ нь сүүлийн тооцоолсон алдаа гарсан тохиолдолд ихээхэн эрсдлийг бууруулах болгодог бөгөөд энэ нь үл хамааран менежерийн сангийн цэвэр үнэ цэнийг тодорхойлно. Гэсэн хэдий ч, ихэнх админууд хувьцаа эзэмшигчид нь анхааруулах, нягтлан бодох бүртгэлийн тайлан, үнэт цаасны төлбөрийн үүргийг хуваарилж үйл ажиллагаа, хувьцаа эзэмшигчдэд ашиг хуваарилах, түүнчлэн сан, тэдний гэтэлгэлийн ширхэг / ширхэг нь захиалга эзэлж байна.
• Анхан шатны брокер - Энэ үүрэг нь ихэвчлэн томоохон хөрөнгө оруулалтын банк нь хувийн хэвшлийн зуучлагч дундын сангийн нэрийн өмнөөс тогтмол бус гүйлгээ хийх биш юм байна. Анхан шатны сан брокер цэвэрлэх (бүтээгдэхүүн / үнэт цаас / үйлчилгээгээр дамжуулан аж ахуйн нэгж / компани / улс орнуудын хооронд төлбөр тооцоо клирингийн) холбоотой мэргэжлийн үйлчилгээ, асран үйлчилгээ, үйл ажиллагааны дэмжлэг үзүүлэх нь төрөл бүрийн олгодог.
• аудитор - нягтлан бодох бүртгэл, санхүүгийн хууль тогтоомж хөрөнгийн тайлагнах хэм хэмжээг дагаж мөрдөх шалгалт хийж хүн. ихэвчлэн жил бүр аудит удирдах, харин ч байгууллагын бүтцэд энэ байрлалаас ийм ховор туршилтын орхигдуулж болохгүй - аудиторын бусад үйлчилгээний компани, гуравдагч этгээдийн төлөөлөгч ч бараг санг хадгалах хүлээн зөвшөөрч байна.
• Хууль зүйн зөвлөгөө - тусгай зөвшөөрөл сангийн байдал, зарим тодорхой шаардлагын дагуу эрх бүхий зохицуулагч гаргасан байна байдлыг хангах шаардлагатай байна. Лиценз боломж нь маш өргөн цар хүрээг нээгдэж, хөрөнгө оруулагчдын бааз суурийг тавьсан, гэхдээ бусад зөвлөх нь ихэвчлэн төрөл бүрийн гэрээ, хэлэлцээр байгуулах үед хэрэглэдэг.

тэгээд энэ бүтэц нь дундын сан байна. Дахин хэлэхэд, янз бүрийн тохиолдолд практикт энэ схем бүр ч илүү хялбарчилсан эсвэл өөр (тэр ч байтугай дээрх зураг ямар ч байхгүй нь) байж болно илүү tortuous, хүнд хэцүү.

хийгдэж буй хөрөнгө оруулалтын стратегийн үндсэн дээр төрөл, ангилал: "ердийн сан"

Үүнээс гадна, бүтцийн бүрэлдэхүүн хэсгийн хэдий ч, Олон улсын валютын суурь дундын сангийн гурван төрлийн тодорхойлжээ:

1. Глобал сан - нь тэдний үйл ажиллагааг бүхэлд нь дэлхийн зах зээлийг хамрах болно. Гэсэн хэдий ч, стратеги нь ихэвчлэн хувийн компаниудын хувьцааны динамикийн шинжилгээ, урьдчилсан үндсэн дээр хөрөнгө энэ төрлийн боловсруулдаг.
2. Макро сан - тодорхой үндэсний зах зээлийн хүрээнд зөвхөн ажиллаж байна. Ер нь тухайн улс орны макро эдийн засгийн болон санхүүгийн шинж чанар дээр суурилсан.
3. сангийн харьцангуй зардал - эрсдэлийн сангуудын онгон сонгодог төрөл, тэд түүний оршин эхэнд байсан юм. өндөр үнэ цэнэтэй хувьцаа, Зэрэглэлгүй худалдан борлуулах сайн хуучин стратегийг ашиглан, аль нэг улс орны хөрөнгийн зах зээл дэх санхүүгийн гүйлгээ эрхлэх. Энэ тохиолдолд, менежер байнга гэрээ нь хамгийн тохиромжтой мөчийг сонгож, хамгийн их ашиг авахын тулд зах зээлийн өнөөгийн нөхцөл байдлыг хянаж байдаг.

Мэдээж хэрэг, шаардлагатай бол нэмэлт дэд зүйл, салбар нь төрөл бүрийн бий болгох хяналт сэргийлдэг бага, учир нь энэ нь үүгээр дуусдаггүй дундын сангууд нь дэлхийн зах зээлийн олон янз байдлын албан ёсны ангилал дахь.

эрсдэлийн сангуудын ажлын мөчүүдийн талаар дэлгэрэнгүй мэдээлэл авахыг хүсвэл

хөрөнгө оруулагчид урт хугацааны гишүүн чиглэсэн эрсдэлийн сангуудын дийлэнх олонхийн хамтын ажиллагааны бодлого, ингэснээр тэдний хувь нэмэр удаан хугацаагаар сангийн мэдэлд хэвээр байна. Энэ хэрэгсэл нь голдуу дүрэм гаралтыг хамаатай: хөрөнгө оруулагч нь урьдчилан төстэй шийдвэрийг зохион байгуулалтыг урьдчилан сэргийлэх ёстой, мөн мэдэгдэл, гишүүнчлэл дуусгавар ялгаа 2-3 сар (тогтоосон журмын хамаарч) хүртэл байж болно. Өөр нэг байнга практик сонголт тулгарч - бэлнээр бүх оруулсан хувь нэмэр нэн даруй гарах боловч эд хөрөнгийг худалдан авах / худалдах үнэ сангаас шууд тодорхойлно. Тэгээд мэдээж, ихэнх тохиолдолд, тэдний хоорондын ялгаа нь маш чухал ач холбогдолтой үзүүлэлтүүдийг хүрдэг.

Жишээ нь, орох үед хамтрагч тус бүрийн хөрөнгө оруулалтын нийт хэмжээ нь өөрийн хувь нэмрийг хэсэгчилсэн бууруулах эсвэл өөр гарч хянаж байгаа бөгөөд, дагуу, өмчийн харьцаа ч бас өөрчлөгдөж байна. Таны багцад илүү ирээдүйтэй хөрөнгө орхиж, удирдлагын хол хамгийн амжилттай хөрөнгө оруулалт орхиж хадгаламж төлж болно: хөрөнгө оруулагчид хэд хэдэн гишүүн дуусгавар ихээхэн нийт ашиг үлдсэн дунд нэмэгдэх болно. Тиймээс хэсэг хугацааны дараа дундын сангийн хөрөнгийн өгөөжийн огцом өссөн тул өмнө нь орлого бий болгох оролцож, дараа нь хөрөнгө оруулагчдын хувьд орхиж буцааж байсан боловч хараахан биш тэтгэмж улмаас ашиг сонирхол тэр цэгт авахын тулд цаг хугацаа байсан хувь нэмрийг нь авч болно. Гэсэн хэдий ч, дундын сангийн хэвлэл мэдээллийн түнш масс үймээн гарах хэлбэрээр бүрэн эсрэг үр нөлөө нь хөрөнгө оруулагчид идэвхтэй болсноос хойш чиглэн хүчтэй хандлага, харсан уу, хэн ч дархлаа юм. Ихэнх тохиолдолд энэ нь капиталын өгөөжийн намар, бас бүх байгууллагын бүрэн дампуурсан нь зөвхөн нь дуулиан шуугиантай байна.

санхүүгийн хөрөнгө оруулалтын өргөн талбайд илүү маргаантай, энэ хорооны өргөтгөсөн систем юм. Хэдж сангууд нь зөвхөн нэг коэффициент харин үйл ажиллагааны зардал, өөрсдөө хөрөнгийн менежмент 2%, ямар ч ашиг нь 20% байна. Энэ тохиолдолд, менежер мөнгө алдаж байгаа ч гэсэн, ямар ч орлого, тэр нь ямар ч тохиолдолд, Үүсгэн дугаар дагуу авчрах биш, (жишээ нь системийг зохих ёсоор нэрлэсэн байна "2 ба 20") хяналтан дахь хөрөнгийн нийт хэмжээ нь эдгээр 2% байна. Ийм систем нь үүрэг хариуцлага дундын сангууд нь дэлхийн дийлэнх олонхийн саналаар дадлага. Гэсэн хэдий ч, олон шинжээчид одоо, ялангуяа "1 10" -ийн системд сангийн аажмаар шилжүүлэх чиг хандлагыг чухалчилдаг. хяналтын зүгээр л хөрөнгийг захиран зарцуулах нь тооцоо төлбөр ороогүй байна тохиолдолд, энэ нь бий ашигт илүү өндөр хувь комисс хамрагдсан байна.

хөрөнгө оруулалтын стратеги нь орчин үеийн ажил: том ашгийн эрэлд

Маш олон төрлийн боломж, хөрөнгө оруулалтын газар, түүнчлэн янз бүрийн хүчин зүйлийн нөлөө байнга үеийн болон эрсдэлийн сангийн орлогын шинэ технологийг хэрэгжүүлэхэд хувь нэмэр оруулна. Гэсэн хэдий ч, санхүүгийн салбарт энэ нь орчин үеийн үндсэн стратеги нь ажил байгаа хэдий ч энэ нь хэд хэдэн нийтлэг төрлийг ангилж болох юм:

• Урт / богино байр суурь (урт / богино албан тушаал) - өөрийн хөрөнгийн 40% нь ийм стратеги ажилд ихэвчлэн эрсдэлийн сангууд. Энэ нь доогуур үнэлэгдсэн хөрөнгийг (урт), худалдах магтууштай (богино) олж авах явдал юм.
• Зах зээлд саармаг арбитрын (зах зээлийн төвийг сахисан Арбитрын) - зөвхөн ажилладаг бол нэг өөр бирж дээр үнэ цэнийн нэг санхүүгийн хөрөнгө. Мөн хөрөнгө өндөр үнэ цэнэтэй байгаа бол - хяналтын урт өөр нэг бирж дээр өндөр үнэ цэнэтэй хөрөнгө дээр байр суурь, богино орно.
• үйл явдал (Үйл удирдуулсан) нь урвалд - стратеги тодорхой өөрчлөлт гарсан байна ямар нэгэн компанийн хувьцааг нь шударга бус үнэ дээр суурилсан (эсэх нь нэгдэх, худалдан авах, өөрчлөн байгуулах, гэх мэт ...). зах зээл дээрх шударга бус үнийг уялдуулах барьж гүйлгээ ашигтай, цаг (худалдан авах / худалдах) удирдах нь.
• Богино байр суурь (Богино хэмжилтийн алдаа) - энэ стратеги сан нь ерөнхийдөө зах зээлийн уналтыг олж, богино албан тушаал эзэмшдэг бол.
• бодит үнэ цэнэ (Утга) - зах зээлд үндсэн хөрөнгийн хямдралтай үнээр борлуулсан, эсвэл доогуур байна үнэт цаасны хийсэн хөрөнгө оруулалт.
• гүн хямдралтай үнээр худалдан авах хувьцаа, дампуурал эсвэл бүтцийн өөрчлөлт даваан дээр байгаа компаниудын өр төлбөр - Хямрал үнэт цаасны (Эвдрэлд орсон үнэт цаас). Энэ стратегийг хөрөнгө оруулах нь сонгосон компаниудад дотоод өөрчлөлтийн үр дүнд илүү хүчтэй байх болно гэж авчрах гэж тэр ашиг нь гэж үздэг.

Ихэнхдээ, сан холимог стратеги, ашгийн төлөө ашиглах, дээр дурдсан ажлын арга нь хэд хэдэн олонтаа гардаг.

Стандарт зохицуулалт: Тоглолтын ба хөшүүргийн дүрэм дундын сангууд байдаггүй гэж юу вэ?

Нэлээд удаан хугацааны дундын сангууд, учир нь тэдний нууцын болон санхүүгийн гүйлгээний сул журмын дэлхийн зах зээл дээр ганцаараа байсан. Гэсэн хэдий ч, бүрэн гүйцэд анархи, үйл ажиллагааны эрх чөлөө, мэдээж, хэл яриа хэзээ ч явж болно - норматив зохицуулалт сан байсан бөгөөд үргэлж байх болно. Өнөө үед дэлхийн зах зээл дээр өөрийн хурдацтай хөгжиж буй нөлөө, төрөл бүрийн зүй бус хандлага, дотоод худалдаа, зуурын комисс, эрх бүхий байгууллагууд хяналт тавьж, тэднийг илүү сайтар урьд өмнө хэзээ ч хянаж зар улам ойр ойрхон илрэл өгсөн.

Тухайлбал, зарим нь цаг хугацааны дундын санд нэлээд чухал өөрчлөлт байсан дараа нь 2012 оны гуравдугаар сард, ажлын байр тухай хууль (үсрэнгүй Манай Бизнесийн сайтуудыг хууль) -д танилцууллаа. янз бүрийн жижиг бизнесийн байгууллагуудын санхүүжилтийг дэмжих арга хэрэгсэл болгон боловсруулсан, үйлдэл нь үнэт цаасны зах зээлийн хяналт суларсан. Шинэ хууль, дундын сан, хөрөнгө оруулалтын боломж өгсөн ачаар эхлэх өгөв, жижиг бизнес эрхлэгчдэд хөрөнгийн бараг гол үзүүлэгч болж байна. Дараа нь, энэ үйлдэл нь үнэт цаасны бие даасан байрлуулах санал дундын сан, компаниудын зар сурталчилгаанд хориг Өргөх дээр 2013 оны есдүгээр сард маш их нөлөө үзүүлсэн.

Олон улс оронд, дундын сан, гадаад валютын гэрээний гол албан тушаалд эхний хүсэлтээр төрийн санхүүгийн эрх бүхий байгууллагад мэдээлэх, түүнчлэн саяхан эргэлтэд орж гарсан, эсвэл үнэт цаас гаргах бэлтгэж байгаа талаар байр сууриа мэдэгдэх шаардлагатай байдаг. Эдгээр арга хэмжээ нь мөнгө угаах болон том тоглогчид нь капиталын хөдөлгөөний зах зээл дээр жижиг тоглогчдын ашиг сонирхлыг зөрчсөн байхгүй бол хяналт тавих бэхжүүлэх хязгаарлахын тулд тусгайлан танилцуулсан байна.

Үүнээс гадна, дундын сангийн төрийн хяналтын бодлого, бүхэлд нь санхүүгийн системийн тогтворгүй байдлыг бий болгосон системийн эрсдэлийг бууруулахад чиглэсэн байна. Энэ маржин, барьцаа хөрөнгийн хэмжээ шаардлагыг зохицуулах тусгагдсан болон санхүүгийн зуучлагч хувь хэрэглэгчдэд нээлттэй байна гэж хязгаарласан байна.

өдөр тутам эрсдэлийн сангууд хамгийн том анхан шатны брокер, банк зээлийн байр сууриа дансны кредитэд хөрөнгийн зах зээлийн үнээр албан тушаалд нь харьцангуй дахин үнэлэх нь эрсдлийг урьдчилан сэргийлэхийн тулд. Эдгээр зээлийн үнэтэй эд хөрөнгө хэлбэрээр хангалттай барьцаа хөрөнгө олгож байх ёстой. Үүнээс гадна, банкууд тус тусад нь сан бүрийн зээлийн хязгаарлалт тогтоох эрхтэй, хөрөнгө оруулалтын стратегийг өөрийн хяналт, сарын орлого, тохиолдол гарч хөрөнгө оруулагчид, бизнесийн харилцааны түүхэнд дээр суурилсан.

Өнөөдөр дэлхийн хамгийн амжилттай дундын сангууд

Үүний зэрэгцээ биш, дундын сангийн дахин шилдэг нь байсан ч өнгөрсөн жил татах хэвээр байна. Нийт ашгийн тоо сүүлийн жилүүдэд бичигдсэн дундаж утгаас бага байна: том эрсдэлийн сангууд өнгөрсөн жил 517,6 сая $ олсон, яах вэ? Зарим шинжээчдийн? 2014 онд илүү сайн үр дүн нь ч бага, 2013 онд олсон ашиг харьцуулахад бүхэлд нь 40% байна.

Гэсэн хэдий ч, бүх хөрөнгийн үнэ, эсвэл, дундын сангийн үйл ажиллагаанд оролцож 2,97 их наяд $ Нийт тооцоолсон зардал болж, ойролцоогоор 51.7 тэрбум $ нэмэгдсэн байна.

ашгийн бууралтын сөрөг хандлага нь тодорхой нь зөвхөн бүр дэлхийн шилдэг дундын сангууд, бас хүчтэй зах зээлийн тоглогчид зэрэглэл нь илэрхий өөрчлөлт амссан биет санхүүгийн алдагдалд дээр харуулж байна. Энэ нь түүний байр суурь гэж сайн мэддэг ийм Полсоны болон Co., Омега Зөвлөхүүдийн Леон Cooperman нь Dzhon Polson, түүнчлэн гурав дахь цэг нь Даниел Loeb мэт тоо алдсан. Тэдний асан газар баттай ийм Сэргэн мандалтын үеийн технологийн Citadel болон Dzheyms Saymons Кен Гриффин зэрэг тоглогчид бэхжсэн. 2015 он гэхэд аль аль нь тийм deservedly хүчтэй дундын сангийн менежер тавцан одсоных нь амжилт 1.7 тэрбум $, орлого олох боломжтой юм.

Мэдрэмж, эрсдэлийн сангууд аль хэдийн ёроолд зогсолтгүй шидэж, эрс өөрчлөгдөх болно мэт, цаг хугацаагаар шалгагдсан, зах зээлийн удирдагчид. тэдний одоогийн шилдэг тоглогчдын дэргэд албан тушаал жил томоохон алдагдалд төгсгөлд зовж биш юм Хүсэл - зөвхөн цаг хугацаа хэлж өгөх болно. Үүний зэрэгцээ, бүх гаригийн дундын сангийн удирдлага хэдэн арван энэ хяналтыг агуулдаг:

менежер	сан	ашгийн
Кеннет Гриффин	Citadel	1.7 тэрбум $
Dzheyms Харрис Simons	Сэргэн мандалтын үеийн	1.7 тэрбум $
Рэй Dalio	Bridgewater	1.4 тэрбум $
Дэвид Теппер	Appaloosa	1.4 тэрбум $
Израиль Inglander	Мянганы Mgmt	1.15 тэрбум $
Devid зүгээрдээ	DE Shaw	750 сая $
Жон Overdek	хоёр Sigma	500 сая $
Дэвид Siegel	хоёр Sigma	500 сая $
Andreas Halvorsen	Викинг Олон улсын	370 сая $
Dzhozef Edelman	авхаалжтай зөвлөхүүд	300 сая $

Эрсдэлийн сангууд Орос: зэрэглэл, төлөв байдал, хандлага заасан

Бус, дундын сангийн хамгийн ашигтай удаа, мөн Америкийн худалдаачид ОХУ-ын хамтрагч нөлөөлсөн байна. Харагдаж байгаа сөрөг ашиг, нийт дотоодын хөрөнгөөр байдал тууштай ихэнх тохиолдолд бага эрсдэлтэй хөрөнгө оруулалтын 20% -ийг эргэн хүртэл авчирч, баруун зах зээл, ийм байгууллага хамгийн найдвартай санхүүгийн хэрэглүүрийн нэг гэж үзэж байна харьцуулахад бага өнгөлөг байдаг.

ОХУ-д, хөрөнгө оруулалтын сангууд нь голдуу хамтын сан (хамтын хөрөнгө оруулалтын сан), сангийн удирдлага (банк менежментийн ерөнхий сан) илэрхийлэгдсэн байна. Ялангуяа Москва эрсдэлийн сан нь ихэвчлэн итгэлцэл статустай байдаг. Нийт otchestvennyh эрсдэлийн сан нь одоо зургаан тухай хэдэн арван байна. Ижил төстэй зураг АНУ, тэдгээр өдрүүдэд зах зээл дээр үнэхээр дундын хөрөнгө үнэлж байгаа нь дунд наяад онд бүртгэгдсэн байна. ОХУ-ын хууль тогтоомж нь ихээхэн хөрөнгө багаж хэрэгсэл, зах зээлд стратегийн асар их хэмжээний ашиглуулахгүй байх хязгаарладаг. Энэ шалтгааны улмаас, оффшор бүсэд бүртгэлтэй ОХУ-ын хөрөнгө оруулалтын хамтын асар их хэсэг нь.

Тиймээс асуудлыг хууль тогтоомжид өөрчлөлт хэд хэдэн сонголт ихээхэн ОХУ-ын дундын сан, тэдгээрийн эдийн засгийн өсөлт, үйлчилгээнд бодлого нь их өргөн хүрээтэй авах боломжийг олгож урамшуулах болно.

ОХУ-д эрсдэлийн сангууд Баруунд ийм нийтлэг биш байдаг ч, олон улсын түвшинд өрсөлдөгч өрсөлдөх болно удирдагчдын гайхалтай жишээг бид одоо ч байдаг. Тэдний хамгийн үр дүнтэй VR Global Offshore сан, жилд нь орлого 32,32% эзэлж байсан юм. Харин VR Global Offshore сан дотоодын зах зээлийн өгөөж нь ийм рекорд амжилт хөрөнгө хаах: сангийн хамгийн эрт тэтгэвэрт нь хөрөнгө оруулагчдын хувьд торгуулийн хувь байна - 4.5%. зэрэглэл гурав дахь мөрөнд Copperstone Альфа сангийн ардаа орхиж, нийт ашиг 22,92% - Алмазан Нас Атлас сан бага орлого олсон. Хүрэл медальт 22,06% нь жилд өсөх боломжтой байсан юм.

Эцэст нь, дөрөв дэх газарт Burnem Asset Management, түүний орлого өнгөрсөн жил 17,63% эзэлж оршдог.

дөрвөн Дээр дурдсан сангийн гарт ОХУ-ын зах зээл дээр бусад өрсөлдөгчид харьцуулахад нийт хөрөнгийн 80% -ийг (3.425 тэрбум ам.доллар) төвлөрч байна. 1634000000 - - өмчит VR Global Offshore сангийн дэлгэрэнгүй эдгээр сангуудын талаас илүү.

хянан үзэж хеджийн сан, зах зээлийн тоглогчид өөрсдөө хувийн туршлага

Өнөөдөр эрсдэлийн сан - Эдгээр нь хамгийн ашигтай зарим нь байдаг бөгөөд тэр үед бусад олон хувилбаруудаас дунд хамгийн тогтвортой хөрөнгө оруулалтын хамтын ажиллагаа нь өнөөдрийн зах зээлд хөрөнгө оруулалт хийх. Дүрмээр бол үргэлж тэд хатуу олсон мөнгөө даатгах санхүүгийн байгууллагын хамгийн нэн тэргүүнд тэмдэглэх ашиг хайн мэргэжлийн бизнес эрхлэгчид болон бизнес эрхлэгчид, байна, энэ нь хеджийн сан байсан юм. Сэтгэгдэл сөрөг үнэлгээ эерэг - Магадгүй одоо дамми данс худалдаа гол хэрэгсэл нь бараг нэг болсон үед хэн нэгэн дүгнэлт neznakomtsev- сүлжээнд дахь "хувь нэмэр оруулагчдыг" итгэж болно гэсэн.

бусад асуудал эрсдэл үргэлж байсаар ирсэн гэдгийг одоо, ялангуяа эдийн засгийн, үргэлжлэх болно юм. Тиймээс дундын сангууд биш, нэг бүр нь үнэндээ түншлэл хөрөнгө оруулалт байж болох юм, харин нэг хууль бус зорилгоор түүний нэрийг эргэн тойронд хуурамч бий болгож байна - залилан.

Хамгийн зартай тохиолдолд нэг Луйврын байсан Бернард Мэдофф, хөрөнгө оруулагчдыг үнэтэй Мэдофф Хөрөнгө оруулалтын үнэт цаасны тухай 50 тэрбум $. Түүний хөрөнгө оруулалтын сан, орох зардал хэдэн сая АНУ-ын доллар, өндөр нийгмийн олон хүнд мэдэгдэж байсан. Мэдофф өөрөө ч бас хорт хавдар, чихрийн шижин судалгаа нь түүний өгөөмөр буяны хандив нэртэй байсан сонгуулийн precincts түүнчлэн соёл, боловсролын байгууллагуудын хөгжил, АНУ-ын Ардчилсан намыг үнэтэй.

Гэхдээ энэ нь зайлшгүй, уг санг 1995 оны хямралын дараа хөрөнгө оруулалтын хамтын ажиллагааны бүтцийн өөрчлөлт нь санхүүгийн пирамид нь аварч чадаагүй. Гэсэн хэдий ч, тэрээр 2008 оны сүүлээр тэсрэлт хөөс, үүний дараа Мэдофф 150 жил хорих ял оноожээ бий болгосон байна.

A үнэхээр туршлагатай тоглогчид (эхний сая хөрөнгө оруулалтын сан олсон биш юм хүн) голчлон оруулж байгаа санал болгосон доод хэмжээг харж байна. Энэ нь тэнцүү буюу $ 50,000-аас бага бол, дараа нь та нар итгэлтэй итгэлтэй байж болно - Хэрэв та HYIP тулгараад буй дундын сан зэрэг өнгөлөн далдалсан. Жишээ нь, цаг хугацааны туршиж, хэрэглэгчдийн хэдэн арван хилийн чанад дахь эрсдэлийн сангууд $ 100,000-ийн хамгийн бага хөрөнгө оруулалт авч байна.